La “butterfly” è una combinazione di opzioni call e put di tipo europeo.
La strategia cosiddetta “butterfly long” è una strategia in cui è possibile guadagnare se il prezzo del sottostante alla scadenza si manterrà attorno ad un valore scelto.
La “butterfly long” nella figura che segue è composta da:
- Acquisto di una call Europea a strike K1 a scadenza 6 mesi
- Acquisto di una call Europea a strike K3 a scadenza 6 mesi
- Vendita di due call Europee a strike K2 a scadenza 6 mesi
In figura sono mostrati i payoff (i valori) a scadenza delle singole opzioni (linea tratteggiata) e i playoff delle strategia (linea rossa e verde). In particolare la linea rossa sarà la zona di prezzi in cui ci sarà una perdita contenuta, mentre la zona verde è la zona di guadagno.
Un esempio attuale, possiamo vederlo applicando una strategia butterfly long sul cambio EUR/USD.
La vendita di 2 opzioni call può portare a perdite illimitate. In questo caso combinando la vendita di 2 opzioni call con l’acquisto di altre 2 call, si avranno perdite limitate e ridotte come mostrato dal grafico dei payoff.
